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逐鹿说 | 创业实苦,逐鹿始终陪伴(附股权融资解读)

2017-07-07 22:00:05    逐鹿X

当你开始走上创业的道路,一觉醒来你的生活会彻底颠覆,自投的积蓄以流水的速度逝去,“改变世界”的梦想仿佛还远在天边……企业在发展过程中难免面临资金紧缺,或是企业亟待提升知名度,融资就会被提到日程上来。


股权融资的概念
股权融资是企业的股东愿意出让部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。对于初创公司而言,股权融资的最典型方式是通过引进VC/PE等投资人,通过稀释股权获得投资,对应的是现有股东对公司控制力下降,同时未来公司成长的部分收益被让渡给了投资人。

效率是整个人类社会永恒追求的方向,而股权融资是一个非常复杂的过程,耗时短则三两月,长则半年之久,作为初创公司一面要考虑产品的研发,市场的卡位,与时间赛跑;一面要面对市场上众家难分伯仲的机构,同时还缺乏对资本运作的了解,难免会产生“停杯投箸不能食,拔剑四顾心茫然”的感觉。

正所谓术业有专攻。这个时候则凸显了FA机构的重要性,除了作为融资的桥梁,起到资源匹配和撮合交易的作用,聘请FA机构做顾问也是借助外脑的力量,来激发企业对外的战略思考的过程。


我们今天就从初创公司的角度,一起梳理一下股权融资的过程。来谈谈投资人的钱到底怎么拿?

从上图不难看出,股权融资大致可分为三个步骤:一是寻找意向投资机构;二是完成尽职调查与投资决策;三是进行交割、资金到账。


步骤一:寻找意向投资机构

在初创公司和FA签署融资服务协议后,寻找意向投资机构大致可分为三个阶段

阶段1(材料准备):FA和企业组建专职负责融资的团队,由FA对企业进行详尽调查,通过尽调的数据,梳理投资亮点,制定融资计划和时间表,同时帮助企业准备专业的私募股权融资材料,通过搭建财务模型拟定合理估值,共同完成商业计划书(BP)。

阶段2(项目路演):FA开始与关注初创公司发展领域的机构进行沟通,向机构介绍企业的基本情况和需求,同时将BP以一对多的形式发给对该项目感兴趣的机构。FA在推荐项目的过程中会引导创始人进行路演,促使基金关键负责人对项目产生兴趣,进行深度洽谈。

阶段3(实地考察、签署TS):这个过程中PE/VC需要对项目进行实地考察,FA将协助创业公司完成考察过程,对机构和企业两方面的需求进行实时协调。实地考察的目的是帮助企业获得投资意向书(Term Sheet)。TS可以被看做基金向企业发出的一份初步敲定投资意向的合同。在谈判的过程中,FA将在最大程度保护企业核心机密的基础上,以期为企业争取获得最理想的条件。


步骤二:尽职调查与过会

进行到这个步骤时,给了TS的机构会对项目进行尽职调查,主要聚焦在财务、法律、经营和外部尽调四个方面。FA将协调组织整个过程,确保企业的法务、审计等部门紧密配合基金的相关人员,对企业的历史财务数据进行分析,核准企业的法律文件、注册文件等,以及对企业的战略方向和未来商业计划进行分析,协助企业与机构进行多轮谈判,直至最终签署SPA。(Share Purchase Agreement 股权收购协议)


步骤三:交割、资金到账

现金为王,资金到账,融资成功!

但对于创业者来说,这一轮次的融资成功也意味着需要开始为下一轮次的融资做前瞻性的准备。


最后

创业之路,道阻且长。没有经历过在创业的黑夜里辗转反侧,不足以谈人生。

创业实苦,但请你足够相信,逐鹿始终陪伴。


作者:陈玫洁,华兴逐鹿科技组融资经理。

毕业于北大光华管理学院,曾供职于华为海外财经,参与过国内多家顶级咨询公司项目。现任华兴逐鹿科技/企业服务组,组内重点研究TMT领域,包括AI、大数据、云技术、机器人、无人驾驶等。
如有问题欢迎留言,或联系热爱黑科技的作者:meijiechen@zhulux.com。


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